2023年の高値は3カ月ごとに訪れる――景気の循環論で見る相場

商社株は一段落

さて、割安株相場の代表であった商社株は、相場の神様のバフェットに注目されることで大相場に突入した。バフェットが5大商社株を2020年8月に5％購入したことが判明したことから上昇トレンド入りした。

商社株を代表する伊藤忠商事（8001）は2020年8月の株価は2,500円程度で、PERは4倍を割れていた。2023年6月23日は5,900円を付け、6,000円にあと一歩まで迫った。
この間の株価上昇率は2.36倍になった。PBRは1.55倍となり、割安感はなくなった。PERは10.1倍、配当利回り2.94％となり、配当利回りでも3％割れでは、高利回り銘柄とは言えない。

3カ月、3年、40カ月……相場は循環する

ここでまた相場格言「小回り3ヵ月、大回り3年」を思い出す。業績の発表が四半期ごとに発表されるからである。
3年については、政権の人事や大きな災害の発生サイクル、企業の中期計画、景気循環の波（キチンの波、40ヵ月）等が考えられる。

この機会に10年の波ジュグラーの波、設備投資）、30年のクズネッツの波（建設循環）、60年のコンドラチェフの波（技術革新）を覚えておこう。
現在の日本では、半導体の設備投資、ホテル建設の波が起きており、日本の株式市場は当面、世界の中では最も安定しているといえよう。

※株式売買は自己の責任、判断で行うようお願いします。