2023年の高値は3カ月ごとに訪れる――景気の循環論で見る相場

3カ月ごとに訪れる「高値」

もう一つ今年の相場の特徴は、高値が3月11日、6月24日、9月15日と3ヵ月ごとに来ていることで、その都度、先物主導で相場が上昇し、天井からの局面では現物売りに崩されている。これが3,100円割れでの買戻しと3万3,000円超での売り転換を引き起こしている。ボックス相場の要因は、企業業績の発表が思ったほどでないことが影響している。

10月16日の引け3万1,960円に対するPERは15.10倍、EPS（1株当たり利益）は2,110円となる。2023年3月期でみるとPERは15.53倍なのでEPSは2,057円である。
10月前半までは2,070円程度であり、2月決算銘柄の発表により10日程度でEPSは40円上昇（約2％）した。11月初めにかけて3月期銘柄の決算が発表される。

現状での予想は上方修正されると予想が多く、期待以上の上方修正があれば、全値戻し、つまり9月15日の高値に肉迫することにある。

11月10日（第2週の金曜日）がオプションの清算日に当たることもあり、今期再度の3万3,300円乗せとなれば、12月にはさらなる上振れが起きても不思議ではない。
この要因は、解散総選挙と米の金利引き上げの終了宣言による。現在までのところ、12月10日、17日、24日が投票日の候補となっている。私は、9月の時点で、12月17日説を立てていたが、現実味を帯びだしてきている。

選挙銘柄であるムサシ（7521）、イムラ封筒（3955）にはまだ特段の動きは見られない。株価は、割安株買いよりも企業業績の変化により動く方が理解しやすい。