8月の株価を読む――ポイントは「ほぼトラ」と「バリュー株」

円安から円高の転換点は1ドル＝154円

相場格言に「七夕天井天神底」があるが、確率的には低いといわれている。しかし、今年は久しぶりに、この格言に沿った流れになりそうだ。

今年の天神さんのお祭りは7月24日で、日銀及びFRBの金融会合は7月30～31日である。株価の天井はオプション決済日（12日）の1日前の7月11日であった。
7月11日は窓を開けて急騰し史上最高値を更新する、翌日は一転して窓を開けて急落し、典型的な「離れ小島（リターンリバーサル）を形成した。その後、下げ渋ったものの、18日には再び窓を開けて1000円近い下落を演じた。

この下げの要因の一つは、急激な円高にある。政府が3連休（13日から15日）を利用して為替介入をしたことで、18日には156円割れをした。テクニカル的には、まだ円高に流れが変わったとは言えない位置にある。

転換を見るうえで大事なことは154円割れの円高である。日米金利差の縮小は、米FRBは9月の会合としているだけに、まだトレンド変換とは成り難いところである。
もう一つの要因は、トランプ氏の大統領戦勝利の高まりにある。市場は規制緩和や現在を歓迎しているが、マイナス面もある。

トランプ氏の政策（米国第一次主義）による日本への影響は無視できない。対中貿易の規制強化を迫るともいわれているが、日本にとって中国は輸出入でトップの国である。また、米軍の駐留費（思いやり予算）の増額が要求される可能性もある。
前回の大統領に就任の時は、突然のことで、為替にも大きな影響を与えた。今回は「もしトラ」から「ほぼトラ」とまでいわれているだけに、11月の大統領選までには悪材料を織り込んでいくことになろう。

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